中國股市亮紅燈

轉載:自由時報

中國經濟成長率在金融海嘯期間，據其官方宣稱都能「保八」，平時輕易都能有兩位數，早已成為「世界奇觀」。

不過，很奇怪的是，股市是經濟的櫥窗，既然中國經濟成長如此亮眼，中國股市應該是牛氣沖天，屢創歷史新高。事實則不然，去年全球股市大都上漲，一些新興國家股市如印尼、菲律賓等，都飆出天價，中國股市卻獨憔悴，竟然以下跌收場，以上證指數為例，去年收盤還不到歷史高點的一半。

豈止如此，今年開春以來，中國股市更似吃了瀉藥一樣，大洩不止，屢屢破底，似乎見不到止跌的跡象。更奇怪的是，純汁的中國概念股、中國收成股、中國內需通路股的表現，都像棄兒一樣，台灣股市中標榜的中國概念股、中國收成股、中國內需股，卻像寶一樣，股價飆漲，本益比到了令人匪夷所思的地步。

就中國經濟與股市脫鉤的現象看來，只有兩種可能性︰一是，中國經濟成長的亮眼只是表面的錯覺，實際上內部的問題多多，難以解決；二是，「股市是經濟櫥窗」這句話是錯的、或者不適用特殊經濟型態的中國。

有人說，股市就像主人（經濟基本面）牽著的小狗，雖然小狗可能到處亂跑，最後還是會回到主人身邊。觀諸全球股市的長期走勢，莫不循著這個規則，因此「股市是經濟櫥窗」，顯然沒有說錯。

那麼，中國股市委靡不振，當然就是另一個原因了。那就是中國經濟確實存在嚴重的問題，至於是什麼問題，可能要等到火山爆發後外界才會知道