2011年1月18日 星期二

中國股市亮紅燈

轉載:自由時報

中國經濟成長率在金融海嘯期間,據其官方宣稱都能「保八」,平時輕易都能有兩位數,早已成為「世界奇觀」。

不過,很奇怪的是,股市是經濟的櫥窗,既然中國經濟成長如此亮眼,中國股市應該是牛氣沖天,屢創歷史新高。事實則不然,去年全球股市大都上漲,一些新興國家股市如印尼、菲律賓等,都飆出天價,中國股市卻獨憔悴,竟然以下跌收場,以上證指數為例,去年收盤還不到歷史高點的一半。

豈止如此,今年開春以來,中國股市更似吃了瀉藥一樣,大洩不止,屢屢破底,似乎見不到止跌的跡象。更奇怪的是,純汁的中國概念股、中國收成股、中國內需通路股的表現,都像棄兒一樣,台灣股市中標榜的中國概念股、中國收成股、中國內需股,卻像寶一樣,股價飆漲,本益比到了令人匪夷所思的地步。

就中國經濟與股市脫鉤的現象看來,只有兩種可能性︰一是,中國經濟成長的亮眼只是表面的錯覺,實際上內部的問題多多,難以解決;二是,「股市是經濟櫥窗」這句話是錯的、或者不適用特殊經濟型態的中國。

有人說,股市就像主人(經濟基本面)牽著的小狗,雖然小狗可能到處亂跑,最後還是會回到主人身邊。觀諸全球股市的長期走勢,莫不循著這個規則,因此「股市是經濟櫥窗」,顯然沒有說錯。

那麼,中國股市委靡不振,當然就是另一個原因了。那就是中國經濟確實存在嚴重的問題,至於是什麼問題,可能要等到火山爆發後外界才會知道

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