資訊不透明 中國舉債不輸美國

轉載:台灣日報
中國批評美國舉債不負責任，但中國本身舉債嚴重有過之而無不及；專家估計，計入地方政府各類債務，可能佔ＧＤＰ比例高達九成，比美國還糟。

加計地方債務 恐佔ＧＤＰ九成

標普上週五調降美國評等，隔日中國官方媒體新華社立即發表英文社論，抨擊「美國政府好日子不再，不能再像以往舉債無度。」言下之意是中國認為美國借錢過了頭，應該要有所節制。

據中國官方發表的數據，截至二○一○年底，政府債務約占國內生產總值（ＧＤＰ）的十七％，這個比例與美國的八十七％、英國的八十％和日本的二一○％相比，顯得小巫見大巫。也因此，標普（Ｓ＆Ｐ）和穆迪（Moody’s）去年底不約而同將中國主權評等調高，理由是負債溫和。

不過，實情並非如此。在評估一國負債時，評等機構通常只看所謂的「一般政府債務」，包括中央和地方政府以及社會福利基金的負債。至少對已開發國家都是如此計算。

二○○八年金融海嘯後，中國各級地方政府開始大興基礎建設刺激成長，資金都來自各方非正式或特殊目的的融資管道，這些負債並不計入預算赤字，所以完全沒有收支兩平的問題。

研究機構GaveKal-Dragonomics指出，如果計入各類不同形式的債務，例如負債突破兩兆元人民幣的鐵道部；三大政策銀行（國家開發銀行、進出口銀行、農業發展銀行）為了提供融資所發行的債券；還有國營銀行系統承載的壞帳等等，中國實質上的債務ＧＤＰ比，高達九十％，已經超過美國。

外國持債比例低 未受嚴格檢視

其他分析師估計的也有七十％到八十％，惠譽（Fitch）信評主管Charlene Chu指出，「中國表面上的主權債務很低，但大家都忘了，中國是透過整個銀行系統在對經濟活動注資，並不是像其他國家發行公債，因此整個金融業有龐大的準債務行為在進行，如果一併計入，債務ＧＤＰ比相當可觀。」

中國的債務負擔遠比官方承認的還高，已是不爭事實，比起美國好不到哪裡去，只是因為資訊不透明，而且外國持債比例低，才未受到嚴格檢視。自由時報0812